Кризис продолжается

Вопреки расхожему мнению, мировые экономические потрясения отнюдь не завершились в прошлом году. Многое будет зависеть от того, по какому сценарию пойдет кризис – по дефляционному или по (гипер)инфляционному. По сути, в этом и состоит основная интрига наступившего 2010 года.

Реализация того или иного сценария будет определяться взаимодействием двух параметров экономики США – падением совокупного спроса и эмиссией, то есть печатанием долларов. Темпы падения спроса должны составить 8–12 процентов в год – по аналогии с событиями начала Великой депрессии (1930–1932 годы). Эмиссия может частично компенсировать этот спад, однако в случае злоупотребления печатным станком она вызовет инфляцию и «палочкой-выручалочкой» не станет.

Если компенсировать падение спроса не получится, то все компании (производители, посредники, банки и так далее) начнут испытывать затруднения. Они будут вынуждены снижать цены на свои услуги, сокращать издержки, увольнять персонал и залезать в долги. Потом начнется череда банкротств, причем разорение одних предприятий по цепочке влечет за собой крах других – в таких случаях события развиваются по «закону сообщающихся сосудов». В итоге мы можем увидеть новую дефляционную волну, сравнимую с той, которая наблюдалась осенью 2008 года в США или в Японии в 1990-х годах.
Принципиальная разница в сценариях заключается в том, что дефляционный сценарий повышает стоимость денег, а инфляционный – понижает. Поэтому различные элитные группы по-разному отвечают на вопрос: «Какой из этих двух сценариев предпочтительнее?» Скажем, в дефляционном сценарии заинтересованы институты, имеющие непосредственный доступ к деньгам. Например, американская федеральная резервная система (ФРС), печатающая доллары. А государства, которым нужно чем-то наполнять казну, выплачивать зарплаты бюджетникам и тратить средства на всевозможные программы, напротив, нуждаются в подорожании денег.
По сути, выбор сценария будет зависеть от того, кто одержит верх – финансисты США (в лице ФРС) или американское государство. В руководстве ФРС, за исключением ее главы Бена Бернанке, почти никто не поддерживает инфляционный сценарий. Банковская элита хорошо помнит золотые для себя и катастрофические для обычных американцев 1930-е годы. Тогда доступ к печатному станку позволил им скупить за бесценок почти все ценные активы в США, да и почти всего мира. Годы Великой депрессии стали периодом мощнейшего перераспределения собственности в пользу финансовой элиты – периодом, который она не прочь повторить и сегодня. К тому же современная экономическая элита не устает провозглашать, что инфляция недопустима ни в коем случае.

Однако ФРС далеко не всесильна. Давление Белого дома на нее все более усиливается – конгресс США уже пытался провести независимый аудит этой организации. Конечно, ФРС удалось отбить эту атаку, но надолго ли ей хватит запаса прочности? Белому дому сейчас как воздух нужны деньги: на повышение социальных выплат, на поддержку ключевых отраслей, на военные программы и, конечно, на утвержденную недавно реформу медицинской отрасли. Многие не понимают, зачем Обама так отчаянно борется за эту программу. Ответ очевиден – сегодня десятки миллионов американцев в принципе не могут получить медицинскую страховку, а бесплатной медицины в США нет. Вскоре по мере падения уровня жизни населения получить медицинскую помощь не смогут 150 миллионов человек (или половина населения страны). Ни один президент такого позволить себе не может, а значит, реформу нужно проводить любой ценой, на что нужны деньги.

В 2010 году взгляды экономистов будут прикованы не только к США, но и к Китаю. У Поднебесной начались серьезные проблемы: «мотором» ее экономики является экспорт, а он по мере падения спроса в Америке и Европе стремительно сокращается. Как следствие, власти этой страны начинают внеэкономическое стимулирование внутреннего спроса, что быстро надувает в китайской экономике масштабные пузыри. Рассчитывать на рост внутреннего спроса Пекин всерьез не может: при переориентации производства на внутренний спрос прибыль и зарплаты начнут падать. Необходимы многолетние программы, времени на которые уже нет.

И тем не менее выход есть – Китай может выйти на мировые финансовые рынки с ценными бумагами, номинированными в юанях. Для этих целей КНР придется обзавестись собственной валютной зоной, в которую войдут соседние страны, замкнутые на китайский рынок. Но отпускать эти страны в сферу влияния КНР не захотят США как по политическим, так и по экономическим причинам (это нанесет мощнейший удар долларовой системе). Это означает бескомпромиссную геополитическую борьбу между Пекином и Вашингтоном, и она уже происходит на наших глазах: продажа американцами оружия Тайваню и встреча Обамы с далай-ламой вызвали громкий международный скандал. Причем, похоже, это только начало!
В 2010-м большие сложности ждут Европу. Очевидно, что курс евро пойдет вниз, несколько облегчив положение Германии, Франции и других стран-экспортеров. Однако падение спроса в США продолжится, и сбывать свои товары европейцам будет сложнее. Но труднее всего придется малым государствам Европы – как восточным европейцам, так и Португалии с Грецией. В них произойдет резкое падение уровня жизни, вынудив их правительства искать финансовой помощи у центральных органов ЕС. И далеко не факт, что эту помощь они получат. Лидеры государств – локомотивов Евросоюза в первую очередь отвечают перед своими гражданами, а не перед бедными родственниками. Ситуация с Грецией покажет, где для ЕС проходит граница между «своими» и «чужими» и насколько вообще Евросоюз един. В общем, 2010 год обещает стать не менее трудным, чем 2009-й.

 

Ваше имя:

Введите код: